自 2000 年起，全球各国高度重视光伏发电的发展。在方针驱动和度电本钱下降的推进下，光伏职业商场规划继续扩展，全体处于稳定增加阶段。
2019-2021 年全球光伏新增装机容量别离是 99.54GW、127.34GW 和 150.00GW，同比增速别离是 4.8%、27.9%和 17.8%。同期中国光伏新增装机容量别离为 30.10GW、48.20GW和54.90GW，同比增速别离为-31.7%、60.1%和13.9%。
估计2022-2025 年全球光伏新增装机容量别离为 250GW、350GW、420GW 和 500GW，同比增加 65.6%、40.0%、20.0%、19.1%，同期我国光伏新增装机容量别离为 90GW、125GW、150GW 和 170GW，同比增加 63.9%、22.2%、18.2%、15.4%。
中性假定下估计2024年国内坩埚用光伏高纯石英砂需求量超13万吨，对应三年CAGR 为 70%。
高纯石英砂直接遭到硅片出货需求拉动，2022-2024 年，估计全球新增装机容量 250GW、350GW、420GW，假定 1.4 的容配比（考虑一定的损耗和渠道库存），估计硅片出货约 350GW、490GW、588GW，参阅金博股份 2022 年 2 月 26 日第二轮定增问询回复表述 “单 GW 产能所需单晶拉制炉约 75-80 台”，假定失望/中性/乐观情境下单 GW 硅片对应炉台数的需求别离为：60/70/80台，跟着 N型硅片渗透，有望在 2022-2024年完结 9%、30%、47%的 N 型硅片占比，假定 N 型、P 型硅片石英坩埚使用时间别离为 250 小时、350 小时，对应 2022-2024 年石英砂需求有望到达 5.7 万吨、9.9 万吨、14.1 万吨，对应三年 CAGR 为 70%。
2.2 高质量石英资源稀缺，资源+技能壁垒高筑职业护城河
全球高纯石英矿资源首要集中分布于欧洲、美洲及澳洲，资源储量逐渐干涸。石英是质地坚硬的无机非金属矿物，属于不可再生资源。高纯石英砂的制作质料首要为天然水晶和脉石英，现在全球天然水晶资源逐渐干涸，企业多以脉石英作为质料制作高纯石英砂。
全球高纯石英矿床首要分布于美国、澳大利亚、挪威、俄罗斯、中国、毛里塔尼亚、加拿大等国家。除中国外，全球共有 14 处矿床，其中美国和澳大利亚的资源量最大。
我国矿床规划较小，高质量脉石英仅占石英矿资源的 0.93%，现在以花岗岩石英和脉石英作为首要出产质料。其中花岗岩石英矿床规划较大，但石英含量较低；脉石英含硅量最高、杂质元素含量相对少，但仅占国内石英矿资源的0.93%。
全国脉石英矿藏地中矿点数量较多，占矿藏地总数的 74%；大型矿床仅 1 处，中型矿床 18 处，小型矿床 58 处。国内脉石英保有资源量约为 1.63 亿吨，其中江西和海南的保有资源量各占全国资源量的 15%左右。
尤尼明和挪威 TQC 关于全球光伏级高纯石英砂供应至关重要。
我国石英坩埚用的石英砂首要依托这两家企业。尤尼明出产的高纯石英砂采自美国北卡罗来纳州 Spruce Pine 矿床的优质花岗伟晶岩，一度把握全球 90%的高纯石英砂商场，具有绝对优势。挪威 TQC 在美国北卡 Spruce Pine 和挪威西部两地出产高纯石英砂，年产值达 30000 吨以上。
这种一起的 Spruce Pine 优质花岗伟晶岩高纯石英矿床在全球仅有一例，可为出产企业长期稳定供应质量上佳的高纯石英质料。2021 年包含尤尼明、挪威 TQC 在内的海外高纯石英砂产能达 2.5 万吨。
尤尼明和 TQC 一起具有美国北卡 Spruce Pine 矿的开采权力，铸就了两家公司高纯石英砂国际龙头的位置。
依据《全球高纯石英质料矿的资源分布与开发现状》，全球高纯的石英矿石质料分部在巴西、美国、加拿大、挪威、澳大利亚等地，总计有 15 个矿床，可是其中坐落美国北卡的斯普鲁斯派恩（Spruce Pine）矿区的白岗矿床因为其石英杂质含量极低，资源存量大（已勘探资源量超过 1000 万吨），其他国家难以发现平等质量和储藏的矿床，因而具有极强的资源壁垒，具有该矿床开采权的尤尼明（矽比科）、挪威石英股份（TQC）凭借此优质矿床成为了全球高纯石英砂龙头公司。
现在光伏级高纯石英砂总体供需偏紧，未来三年出现供应缺口扩展趋势。
高纯石英砂 供应商首要有海外的美国尤尼明、挪威 TQC 和国内的石英股份等，2021 年供应算计为 4.5 万吨，需求算计为 2.9 万吨。鉴于海外供应商暂无清晰扩产方案，且扩产周期需要 18 个月，估计短期进口砂供应维稳。
以石英股份为代表的国产砂规划扩张，但估计扩张速度慢于下流需求的快速增加，因而 2022-2024 年供应缺口将进一步拉大，咱们估计供应与需求的差额别离为 0.3 万吨、-1.4 万吨、-1.6 万吨。
2.3 全球光伏石英砂龙头，大幅扩产把握职业话语权
公司是国内高纯石英砂进口代替先行者，现在首要用在坩埚中外层。鉴于国内全体矿源质量较差，现在光伏石英坩埚内层砂以进口为主；而在中外层砂制备中，石英股份占据主导位置。公司产品类型中首要由四类质量石英砂组成，依据石英砂杂质含量以及纯度划分从上到下依次为 PQST、PQSN、PQSC、PQSF。
光伏职业收入高速增加，2021 年光伏经营收入同比增加 108%。
2019-2021年公司光伏职业营收别离为 1.08 亿元、1.53 亿元和 3.19 亿元，营收占比别离为 17.57%、23.90%和 33.77%，同比增加 21.14%、41.45%、108.47%。
公司具有国内抢先的出产技能，获益于光伏职业需求高增，营收占比逐年提高，2021 年完结经营收入翻倍增加。
获益于商场需求扩展，公司高纯石英砂供不应求，营收接连五年稳步上升。
2019-2021 年，公司高纯石英砂营收别离达 0.90 亿元、1.43 亿元和 3.02 亿元，同比增加 109%、60%和 111%。2021 年，公司主经营务毛利构成中高纯石英砂占比 39.05%，较 2020 年提高了 13.39pcts。
石英矿石等直接资料为首要本钱，占制作本钱的 60%以上。
公司本钱首要由直接资料、直接人工、制作费用、燃料动力四部分构成，2021 年别离占比 64.21%、6.06%、15.33%、14.40%，由于优质石英矿石供应有限，因而石英矿石为公司本钱的最大构成项。2019-2021 年，由于石英石原矿价格继续上涨，直接资料占比出现上升趋势，别离为 59.90%、59.18%、64.21%。
把握商场机会，大幅扩建光伏、半导体石英砂以及石英制品产能。
了下流光伏及半导体工业的商场机会，丰厚公司的产品结构，延伸工业链条，公司在过去几年积极募投新项目，不只用于扩展现有高纯石英砂的出产规划，还对半导体级别石英砂、石英制品进行扩产建造。
公司 2022 年 6 月发布公告将其赣榆开发区的太平洋金沙出资项目规划产能进行调整，由年产 15,000 吨高纯石英砂项目调整为年产 60,000 吨电子半导体石英资料项目，加速半导体业务布局；2022 年 10 月发布公告拟出资建造“半导体石英资料系列项目（三期）”，通过自有资金在东海县建造 6 万吨高纯石英砂、15 万吨半导体级高纯石英砂、5800 吨半导体石英制品产能，在扩展现有高纯石英砂规划的同时扩建半导体石英砂、半导体石英制品产能。
石英股份是全球第三家、国内首家把握规划化高纯石英砂量产技能的企业。
公司石英砂提纯技能突破源于南京大学陈培荣教授的重大贡献，研制历史超 5 年。公司高纯石英砂业务中心优势在于十余年沉淀提纯技能优势和一起矿山渠道优势，于 2009 年成为全球少数把握高纯石英砂量产技能的企业。
高纯石英砂年产销量稳步增加，2021 年完结外销 1.4 万吨。
2017-2021 年公司高纯石英砂产值产能坚持接连同步上涨趋势。2021 年高纯石英砂产值为 2.4 万吨，同比增加 55.8%；同期产能为 2.4 万吨，同比增加 41.2%。
公司出产的高纯石英砂部分自用于其他石英制品的 出产，部分外销给以光伏企业为主的下流客户。
获益于光伏商场需求旺盛以及本身产能扩张，2017-2020 年公司出产的高纯石英砂外销自用比别离为 25.27%、32.05%、68.21%、83.87%，继续坚持上涨态势；2021 年公司完结高纯石英砂外销 1.4 万吨，自用 0.95 万吨，外销自用比高达 147.39%。跟着下流光伏需求更上一个台阶，2022 年公司高纯石英砂外销有望进一步提高。2022 年名义扩产 4 万吨项目在 6 月完结满产，将推进公司进一步扩展商场份额。